这几天市场的赚钱效应慢慢回来了，成交额也连续两天破万亿。不管有多少人踏空，至少AIGC已经成了一条市场主线——年初以来大家一直在找的主线。
相对而言，投资者也更愿意以ETF的方式参与这条主线，直接高效！
比如，我们的设计同学准备买入一只新基金，他向同事们广泛的征询意见，旁边的运营同学强烈地把中证1000ETF安利给了他，那种真诚就像在安利一部冷门宝藏的恋爱番。
倒也可以理解，今年以来，在信创和AIGC带领下，中小盘行情的确强势，市场对中小市值公司的追捧不禁让我想起了10年前的2013，那个波澜壮阔的小市值牛市的起点。
单单2013年，代表中小创的创业板指上涨80%，TMT、传媒、以及衍生出的消费电子大牛市让诸多成长风格的基金经理收获颇丰。
即使2014年下半年主板蓝筹大反攻，等待的也是2015年的神创封神，用亲身经历实践那句“蓝筹搭台，成长唱戏”的老话。
与10年前类似，目前的行情围绕AIGC+国企估值重构展开，成长+蓝筹齐头并进，国企搭好了台，AIGC的火力更猛，某传媒出身的知名私募基金经理更是神采飞扬，净值持续升高。
如果，再看得更高、更宏观一些，可以发现今天的宏观环境和10年前也确有相似之处。
2013年宏观经济开始进入了一个下行周期，在4万亿计划逐渐退潮之后，经常被各大官媒提起的经济阶段状态被成为“三期叠加”。
中国经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期同时集中出现，成为中国经济发展的阶段性特征。
在这样的状态下，之前一轮走强的大市值周期、建材股纷纷走弱，三公消费和塑化剂危机重创消费白酒，大市值股票纷纷走弱。
相较之下，中小创公司业绩景气度相对可观，燕翔团队提出了“相对比价优势”的概念来解释这种小盘股市值领先的市场。
2013-2015年规模以上工业企业利润增速低迷，传统行业的基本面非常惨淡，ROE指标连年下滑，而对于那些中小市值的公司来说，本身没有高基数的基本面可以拿来“下滑”，这在无形之中反而提高了公司的想象力和好感度。
跟这段时间暴涨的AIGC概念股是不是有相似之处？
A股看重的是边际变化，大市值公司受宏观经济的影响更直观，在报表上的体现更明显，相对之下估值更低的中小市值公司自然孕育着更多的机会和可能。
除了宏观背景，复盘A股2000年至2022年底的申万大盘/申万小盘的20年走势，可以看到一个明显的大盘、小盘风格切换的行情。
从2021年年初至今，中国版“漂亮50”宣告解体以来，代表中小盘的中证1000和代表大盘的沪深300的确走出了一段背离趋势。过去20年，从2001年7月至2007年10月29日，是大市值公司跑赢的行情。之后风格切换，中小创逐渐走强，直到2015年6月15日演绎到极致，这8年是小市值公司领先的8年。而在神创板的泡沫破裂后，A股机构的主流玩法从一直以来的自上而下，向自下而上发生了转变，又在2021年2月春节前留下了最后一舞。从2021年春节后直到今天，小市值走强的趋势又逐渐形成。上世纪70年代，美股漂亮50破灭后，代表小市值的罗素2000指数开始跑赢代表大市值的标普500，1977-1990年，彼得林奇执掌麦哲伦基金的13年就是小市值跑赢大市值的13年。依靠上千只个股、持仓极度分散的阿尔法挖掘者彼得林奇，也一定程度上享受到了小市值的贝塔。
即使按A股过往的经验，本轮小市值行情刚刚演绎2年，是不是也还没到结束的时刻？一个风格从起步演绎到极致，要经历一个打服所有空头，出现泡沫化的过程，目前看似乎还没有非常明显的迹象。像大佬但斌还在提示风险：这一波概念炒作，一旦被套，不知猴年马月解套。今年以来，这场“盛大”的AIGC行情面前，越来越多的投资者有了一种无力感。即使米斯特李依然在新能源赛道上“嘴硬”下去，但最近与同事沟通时的态度已经日渐谦逊，低调的背后，是内心的挣扎和动摇。从AI到All In，是新能源的大幅下跌，也是TMT相关产品动辄50%-70%的上涨。1、 早已持有TMT头寸，现在就是持有享受上涨
2、 刚刚买入TMT头寸，利润垫还不厚
3、 正在观望
4、 绝对不买AIGC
评论区，数字扣起来……
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