行情果然只有一日游，今天市场一跌，上证50、沪深300、创业板指等把昨天的涨幅全部吞没了。

跌幅最小的主流宽基指数国证2000跌0.35%、中证1000跌0.37%；跌幅最大的创业板指跌1.11%、沪深300跌1.05。

申万一级行业指数中领涨的医药生物涨0.75%、电子涨0.59%、煤炭涨0.47%；领跌的社会服务跌2.27%、商贸零售跌1.91%、电力设备跌1.82%。医药生物最近比较强势，有筑底后反转的迹象。

1264只个股上涨，3671只个股下跌，涨幅中位数为负的0.99%。

沪股通净卖出39.68亿，深股通净卖出24.70亿，合计净卖出64.39亿。昨天北上资金净买入的在今天几乎所有的都净卖出了。北上资金也是一日游行情。

今天541只可转债平均下跌0.27%，对应正股平均下跌0.46%，表现比全市场好很多。成交额388.59亿，基本和昨天持平。

今天我的账户竟然是红的，主要靠普利转债，正股大涨了8%，可转债虽然只涨了2.20%，但因为下跌的也少，所以最终账户还是红的。

最后悔的是放走了博瑞转债，前几天已经进入了我的排行榜，但它的正股乖离率偏大，我还在前几天说估计要修正一下乖离率，想等它跌跌再进去。没想到人算不如天算。今天正股博瑞医药大涨20%，博瑞转债也继续大涨9.37%。看来还是要严格按照策略排名轮动，宁可做错也不要不做。

从调低印花税开始，管理层一个接着一个的出招，几乎把所有的招都用完了，直到昨天汇金出场，也只红了一天，今天又全部跌回去。很多人从盼望调低印花税到现在盼望平准基金出台，从一个利好能管几天到后来只能管几个小时，即使平准基金出台，也不能保证大盘从此就一路上扬。反过来说，如果平准基金不出台，市场就毫无希望了吗？

就像人感冒了，吃药只是缓解点症状，最主要的还是要调动体内的免疫系统。市场也是这样，政策底和市场底不一定重叠，到了应该反转的时候自然会反转，历史上从来没有只跌不涨的熊市。但我们的策略是否能建立在预判未来是牛市的基础上呢？

也就是说，如果牛市，我用一套牛市方案，如果熊市，我用熊市方案，说起来很完美，但关键是事先我们不知道未来是牛市还是熊市，比如说今年还有不到3个月，我无法判断出未来指数到底是涨还是跌，那么你选择牛市方案和熊市方案就无从谈起。

即使这样，我们还是可以选择一些不管牛市还是熊市，都能在胜率和赔率上占有的方案。事后诸葛亮来看，当年折价率最高到50%的封基就是这样一种品种。我们假定当年招行股价10元，直接买招行不会便宜1分钱。但通过折价50%的封基购买，就相当于用5元的成本买了招行，虽然这个5元成本要在若干年后封基转开放后才能兑现。但这个事情几乎是100%确定的，这不像你买打折的港股，现在港股是A股的对折，10年后不一定平价，还有可能折扣更大。

我们假定牛市来了，10元的招行涨到20元，你赚了100%，但我同构封基买的成本只有5元，相当于赚了300%；假设熊市来了，招行跌倒5元，你直接买的亏了50%，我因为通过打对折的封基买的，成本是5元，所以我不赔不赚。所以不管未来是熊市还是牛市，确定性强的打折封基总是胜出。所以这个选择并不建立在未来是熊市还是牛市的基础上。

今天的可转债也是类似这样的品种，只不过解释起来有点复杂，它和正股相比也是涨跌不对称的。所以我不用关心未来是牛市还是熊市，最多熊市少赚点，牛市多赚点。主要精力都放在研究因子和轮动策略上了。

套用那句有名的对联，曰：两耳不闻牛熊市，一心只做转债轮

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