【当下与去年底的同与不同】安信金工大市点评20231126
主要结论：当下与去年底的同与不同
大盘最近两三周主要在3030-3080这一狭窄区间波动，而且整体有所缩量，这说明不论是多方还是空方都没有发力的明显意图。前期多次提到，从多个指标维度来看，今年10月底的底部区域或可类比去年10月底的底部区域，而近期的市场震荡则类似于去年11月中旬的震荡收敛。
考虑到近期人民币整体处于升值状态，而美债收益率则处于高位震荡下行过程中，这意味着A股市场整体的风险偏好不至于系统性的下行，再叠加大盘上次跌破3000点时的风险因素较多、风险偏好明显低于当前时点，由此或可合理认为大盘当前的3000点支撑能力应该是相当强的，也就是说：虽然大盘当下仍在3000点上方窄幅震荡，但随后选择震荡向上的可能性相对较大。
如果一定要类比当下与去年年底的不同点，可以发现去年年底时市场主要有两条主线，一条是以自主可控为代表的成长股方向，另一条是博弈疫情防控放松之后的经济复苏预期。相对而言，在当前的这一波反弹中，以汽车、TMT等主线的成长方向一度表现得十分强势，而与经济复苏相关的周期、消费、地产等表现整体相对较弱。
虽然近期市场的行业分歧度略有收敛迹象，与之对应的就是近一周TMT方向略有回调，而其他在本轮反弹的前期表现滞后的板块近期开始有所表现。考虑到当前的行业分歧度整体仍保持在偏低位，而我们的行业每日复盘模型也没有发出新的有效行业信号，因此我们仍然建议优先关注以汽车、TMT等为代表的成长股方向。
风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。
摘要：
主要结论：
当下与去年底的同与不同
主要结论来源
3. 风险提示
上期我们认为部分宽基指数有小级别底背驰迹象，随后市场有望震荡上行。事后来看，市场的前半周基本符合预期，而下半周则明显低于预期。
主要看点：当下与去年底的同与不同
大盘最近两三周主要在3030-3080这一狭窄区间波动，而且整体有所缩量，这说明不论是多方还是空方都没有发力的明显意图。前期多次提到，从多个指标维度来看，今年10月底的底部区域或可类比去年10月底的底部区域，而近期的市场震荡则类似于去年11月中旬的震荡收敛。
考虑到近期人民币整体处于升值状态，而美债收益率则处于高位震荡下行过程中，这意味着A股市场整体的风险偏好不至于系统性的下行，再叠加大盘上次跌破3000点时的风险因素较多、风险偏好明显低于当前时点，由此或可合理认为大盘当前的3000点支撑能力应该是相当强的，也就是说：虽然大盘当下仍在3000点上方窄幅震荡，但随后选择震荡向上的可能性相对较大。
如果一定要类比当下与去年年底的不同点，可以发现去年年底时市场主要有两条主线，一条是以自主可控为代表的成长股方向，另一条是博弈疫情防控放松之后的经济复苏预期。相对而言，在当前的这一波反弹中，以汽车、TMT等主线的成长方向一度表现得十分强势，而与经济复苏相关的周期、消费、地产等表现整体相对较弱。
虽然近期市场的行业分歧度略有收敛迹象，与之对应的就是近一周TMT方向略有回调，而其他在本轮反弹的前期表现滞后的板块近期开始有所表现。考虑到当前的行业分歧度整体仍保持在偏低位，而我们的行业每日复盘模型也没有发出新的有效行业信号，因此我们仍然建议优先关注以汽车、TMT等为代表的成长股方向。
2. 主要结论来源
图1：上证综指-周期分析--2023.11.26
资料来源：wind，安信证券研究中心
图2：上证综指-温度计分析-2023.11.26
资料来源：wind，安信证券研究中心
图3：行业分歧度-2023.11.26
资料来源：wind，安信证券研究中心
图4：行业四轮驱动模型-2023.11.26
资料来源：wind，安信证券研究中心
3. 风险提示与免责声明
根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。
免责声明
本信息仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本信息而视其为本公司的当然客户。
本信息基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本信息所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本信息发布当日的判断，本信息中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本信息所载资料、建议及推测不一致的信息。本公司不保证本信息所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本信息所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本信息的摘要或节选都不代表本信息正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本信息完整版本为准。
在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有信息中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本信息为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本信息可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本信息中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本信息不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本信息中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本信息版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本信息的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本信息进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。
长按识别二维码可关注
本篇文章来源于微信公众号: 主动型量化
