上周大盘在冲击阻力位之后遇阻回落，当前或仍存在调整压力。主要原因有二，其一在于大盘当前已有日线级别顶背离的迹象，其二在于我们偏趋势的周期分析模型已经提示了多个级别的上行趋势有结束的迹象。

从更大的级别来看，当前大盘的整体走势或类似于2016年四季度的走势，都是一轮较大级别熊市结束之后的反弹面临阶段性修整的压力。若以此类比的话，有两点启示：第一个是当前的调整有望依赖前期反弹所形成的平台或筹码做支撑，对应的值得关注的重要区域或在3225-3250；第二个是本次调整巩固的时间可能比前几次稍微长些，预计如果一季度业绩没有特别多的亮点出现的话，未来可能至少需要一个月左右的时间来巩固。

从板块的角度看，前期涨幅较大的TMT板块当前或仍有一定的调整压力，而前期跌幅较大的板块，相对调整压力要小一些。我们新开发的四轮驱动模型中，目前提示的医药和家用电器的潜在机会；而前期开发的行业全视角雷达以及六因子行业轮动模型则提示可以关注食品饮料、电力设备、有色金属、煤炭、公用事业等板块的机会。

风险提示：基于历史数据和模型得到的结论可能因为市场环境的变化而失效。

摘要：

1.  本期主要观点：

         压力尚存，低位优先

2.  主要结论来源

         2.1 部分宽基指数分析

         2.2 行业指数分析

      3. 关于该系列周报的几点说明

      4. 风险提示

 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第257期。上期我们认为大盘较为重要的阻力位是去年6月底7月初的高点，在此之前应该问题不大，上周上半周冲高之后果然遇阻回落，只是下跌的速度有点超预期了。

上周大盘在冲击阻力位之后遇阻回落，当前或仍存在调整压力。主要原因有二，其一在于大盘当前已有日线级别顶背离的迹象，其二在于我们偏趋势的周期分析模型已经提示了多个级别的上行趋势有结束的迹象。

从更大的级别来看，当前大盘的整体走势或类似于2016年四季度的走势，都是一轮较大级别熊市结束之后的反弹面临阶段性修整的压力。若以此类比的话，有两点启示：第一个是当前的调整有望依赖前期反弹所形成的平台或筹码做支撑，对应的值得关注的重要区域或在3225-3250；第二个是本次调整巩固的时间可能比前几次稍微长些，预计如果一季度业绩没有特别多的亮点出现的话，未来可能至少需要一个月左右的时间来巩固。

从板块的角度看，前期涨幅较大的TMT板块当前或仍有一定的调整压力，而前期跌幅较大的板块，相对调整压力要小一些。我们新开发的四轮驱动模型中，目前提示的医药和家用电器的潜在机会；而前期开发的行业全视角雷达以及六因子行业轮动模型则提示可以关注食品饮料、电力设备、有色金属、煤炭、公用事业等板块的机会。

1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。

2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。

3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介：

周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》

    根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。

价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》

    如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。

回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》

通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。

根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

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