2023年开年以来，ChatGPT在世界范围内广为流行，ChatGPT以其强大的信息整合和对话能力惊艳了全球，在自然语言处理上面表现出了惊人的能力，AIGC（人工智能内容生产）已经成为AI技术发展的新趋势。

ChatGPT引爆全网络是之后，国内的科技公司也纷纷在这一赛道中加大自己的投入。继百度宣布三月推出文心一言后，腾讯、字节跳动、小米等企业纷纷宣布在ChatGPT相关领域已有布局。

ChatGPT的快速流行及全球科技企业在AIGC领域的布局将对AI算力产生大量增量需求。大模型训练需要依靠云计算厂商提供算力，例如ChatGPT选择微软Azure云服务，StabilityAI选择了亚马逊AWS云服务。ChatGPT相关服务产生的算力需求将带动相关产业链的营收水平和效益，最终反映在这些上市企业的投资价值上。

另外，ChatGPT打开了新的商业模式，OpenAI公司宣布推出ChatGPT订阅计划,创新收费模式打破了人们对于AI技术大多应用于嵌入式项目的固有印象，拓宽了AI企业的商业模式，未来将打开更多的想象空间。

泛科技板块细分领域：电子、医药生物、计算机

消费电子

近年来我国智能手机市场趋于饱和，2022年中国智能手机市场出货量大幅下滑。但是中长期看，折叠屏有较大的潜在市场空间，根据IDC报告统计，2022年Q4中国折叠屏手机的单季出货量逆势大幅上涨，超过110万台，且价格大幅下探，购买门槛显著降低，有望开启更大市场空间，折叠屏手机强需求下将带动铰链等上游市场的增长空间。

折叠屏手机价格显著下探，强化消费者购机意愿。依据CINNO，2022年中国折叠屏手机市场中，15000元以上产品销量占比从2021年的62%降至21%；10000-14999元销量占比由2021年的20%降至10%；5000-9999元产品销量占比则从2021年18%大幅提升至69%，占据主导地位。

根据VR陀螺数据，全球2021年VR头显出货量达到1110万台，同比高速增长66%。VR技术逐步提升，VR游戏、VR社交等应用场景的更加丰富，未来几年VR头显的出货量有望保持60%以上的高增长。VR终端出货量的高增长将带动上游芯片、光学镜片、传感器、显示器等零部件的需求。伴随上述上下游应用顺利放量，消费电子行业有望迎来新一轮行业成长良机。

医药生物

2022年2月发布的《“十四五”医药工业发展规划》中，提出“把创新作为推动医药工业高质量发展的核心任务”，并明确了“到2025年，前沿领域创新成果突出，创新驱动力增强，国际化全面向高端迈进”等目标。在前沿技术领域，十四五规划明确了“支持企业面向全球市场，紧盯新靶点、新机制药物开展研发布局”，标志着我国医药行业向更高水平原始创新的转变。

随着发展经济的重心进一步明确，政策鼓励创新逻辑持续强化，医疗市场国际化发展、集采和医保谈判常态化演绎。2023年医药行业整体预计在复苏环境下回归均衡发展，利率下降的预期利好创新型成长企业和新兴产业投资扩张，同时前期受到压制的常规医疗需求、保健消费或将进一步释放。综合考虑后续疫情常态化和创新药产业链的发展，中长期来看医药生物行业仍较大的成长空间。

随着防疫政策的变化，疫情相关的投资逻辑逐渐褪色，但是龙头公司的非疫情相关业务有进一步复苏的迹象。以药明生物为例，公司给出非新冠业务在2023年的收入指引为约同比增长60%，这是基于 1)2022年实现的强劲商业化里程碑(+136项新的整合项目，其中11项为外部赢得的订单项目)；2)增长中的CMO项目(22财年底达到17个)，以及提高在2025年CMO项目数达到32-38个(对比之前在2022年上半年的 预期为28-34个)。

计算机

ChatGPT发布之后，引发了全球范围的关注和讨论，国内各大厂商相继宣布GPT模型开发计划。以GPT模型为代表的AI大模型训练，需要消耗大量算力资源，随着国产大模型开发陆续进入预训练阶段，算力需求持续释放或将带动算力基础设施产业迎来增长新周期。GPU采用了数量众多的计算单元和超长的流水线，架构更适合进行大吞吐量的AI并行计算，随着大模型训练需求逐步增长，下游厂商对于GPU先进算力及芯片数量的需求均有望提升；ChatGPT模型训练涉及大量向量及张量运算，AI服务器具备运算效率优势，大模型训练有望带动AI服务器采购需求放量；IDC算力服务是承接AI计算需求的直接形式，随着百度、京东等互联网厂商相继布局ChatGPT类似产品，核心城市IDC算力缺口或将加大。国产厂商未来或将训练出自己的GPT模型，带动算力设施产业迎来景气周期。

港股科技板块：估值逐步修复，有望转入新的扩张周期

2021年在A股、美股科技板块亮眼表现的情况下，香港科技股受平台经济反垄断等政策影响，跌幅33%。2022年，国内以及全球科技产业增速放缓，基本面压力相对较大，叠加高通胀、美联储加息等市场因素和地缘政治冲突、中概股退市危机等，科技板块仍旧大幅回撤，跌幅27%。2022年11月以来，积极因素开始出现，进入估值修复通道。去年12月以后后预期经济复苏、中概退市危机缓解、平台经济进入常态化监管，美联储加息节奏预期放缓等，香港科技股开启反弹。截至2023年2月15日，恒生科技指数自去年11月以来反弹达39.46%。

政策护航科技发展，引导科技创新大方向

二十大报告中强调，“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态”。相比十九大报告，二十大报告大幅增加了科技创新和安全相关的内容，首次提出了科技自立自强、产业链、供应链安全等要求，明确科教兴国、科技强国的重要性。随着科技创新的重要性提升，汇集科技龙头企业的中证沪港深科技龙头指数有望迎来政策利好。

中证沪港深科技龙头指数（CSI SH-HK-SZ Technology Top Index，指数代码：931524.CSI，指数简称：SHS 科技龙头）是中证指数有限公司于2020年07月16日发布。指数基日为2014年11月14日。中证沪港深科技龙头指数从沪港深三地市场选取50只市值较大、市占率较高、研发投入较多的科技领域龙头上市公司证券作为指数样本，以反映沪港深市场科技龙头上市公司证券的整体表现。

1.市值分布：指数市值覆盖高，龙头效应明显

截至2023年2月22日，中证沪港深科技龙头指数包含50只成份股，总市值达到10.16万亿元，个股平均市值为1933.70亿元，成分股市值偏大盘风格。就市值分布而言，50只成份股中，有21只成份股市值分布在1000亿以上，均为超大型科技龙头。此外，500亿规模以下的成份股在指数中仅有5只。其中市值最大，达到3.13万亿的腾讯控股在指数中占比达到10.98%。

中证沪港深科技龙头指数的前十大成分股均为千亿市值以上的龙头企业，如以腾讯控股、美团-W、小米集团-W为首的互联网龙头公司，以迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德为首的医药板块龙头公司等。可以说，中证沪港深科技龙头指数聚焦超大市值股票，真正突出了“龙头”的特征。

2.行业分布：聚焦高成长性行业，重视医药电子

行业方面，中证沪港深科技龙头指数分布较均衡，以电子和医药生物为主，聚焦于高成长性行业。前三大行业分别为医药生物（27.35%）、电子（26.71%）和传媒（14.50%），权重合计68.56%。根据申万二级行业分类，消费电子、社交Ⅱ以及生物制品的权重占比最大，分别达到11.96%、10.98%以及9.35%。

3.业绩表现：大幅跑赢宽基指数，在同类科技指数中表现较优

中证沪港深科技龙头指数自基日以来大幅跑赢沪深300、中证500以及恒生指数等宽基指数。截至2023年2月21日，相比宽基指数，相对于沪深300、中证500和恒生指数的超额收益率分别为67.68%、63.65%和94.95%。

中证沪港深科技龙头指数自2015年以来的多数时间内在同类科技指数中表现较优。2015年以来中证沪港深科技龙头指数累积收益率为81.49%，SHS互联网指数累积收益率14.50%。

4.盈利预测：盈利能力表现佳，成长性突出

根据指数未来三年的盈利预测数据，中证沪港深科技龙头指数预计在2022年、2023年和2024年的净利润增速分别为-6.64%、27.86%和22.92%。由于2022年国内以及全球科技产业增速放缓，基本面压力相对较大，叠加高通胀、美联储加息等市场因素和地缘政治冲突、中概股退市危机等，科技板块表现不佳，沪港深科技龙头指数净利润较2021年有所下降。2023年之后盈利能力或将保持稳定增长态势，主营业务收入和归母净利润有望不断增长，指数成长性突出。

5.估值水平：处于历史低位，安全边际较高

中证沪港深科技龙头指数估值指标分位处于历史底部区间，市盈率（TTM）为26.01倍，处在指数发布至今估值的31.90%水平，当前水平接近历史最低点，指数调整之后估值更具吸引力。

1.产品基本信息

浦银安盛沪港深科技TOP ETF(517270)是跟踪中证沪港深科技龙头指数的交易型开放式指数证券投资基金，紧密跟踪中证沪港深科技龙头指数，获取国内科技龙头公司带来的成长红利。其基本信息如下：

2.投资目标和投资范围

投资目标：紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金力争将日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内。

投资组合比例：投资于标的指数成份股和备选成份股的比例不低于基金资产的90%，且不低于非现金基金资产的80%。每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。如法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行法定程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。

浦银安盛基金

浦银安盛基金成立于2007年8月，是一家中法合资银行系基金管理公司。浦银安盛基金始终秉承“奋斗、自主、专业、协同”的企业文化，致力于成为领先的现代资产管理机构、多元化的财富管理平台和专家型的学习组织。经过多年沉淀，现已从单一的基金管理公司发展为业内领先的多资产管理专家，公司旗下公募基金、专户和子公司专项资产管理三大业务领域齐头并进。截至2022年末，浦银安盛基金旗下基金产品共101只，规模达2936.07亿元（不含ETF联接基金）。

基金经理

浦银安盛沪港深科技TOP ETF的基金经理是高钢杰先生。高钢杰先生是中国科学院天体物理博士。2010年10月至2014年3月在上海东证期货研究所、国泰君安期货研究所担任量化投资研究员。2018年10月加入浦银安盛基金管理有限公司,参与 ETF业务筹备工作。2019年3月起任基金经理，先后担任过浦银安盛中证高股息ETF、浦银安盛中华交易服务沪深港300ETF等基金的基金经理，目前担任浦银安盛中证光伏产业ETF、浦银安盛沪港深科技TOP ETF等基金及其联接基金的基金经理，截至2023年2月15日，高钢杰先生管理着11只被动指数型产品，具有丰富的投资管理经验。