昨天坤老师的二季报披露了，易方达优质企业三年持有期的份额只稍微流出了8亿，还不到10%，极大超出了我的预料。

本以为发生在老曹身上的故事也会发生在阿坤身上，但仔细想来市场环境确实不一样了。

2020年是基金牛市，大家的预期都很高，少赚等于亏钱，所以对老曹、对恒利的容忍度很低，可现在反正都是亏，已经麻木了、躺平了、懒得看账户了，所以就放着好了。

张坤这份季报被媒体盛赞为最接近巴菲特股东信的一次，但在我看来，略有些夸张。

坤老师每次的季报都能反映他对股票内在价值、对自由现金流、ROE、护城河的思考，没有因为他在2020年是“IKUN”，现在是“菜坤”而改变。

变得是股价，是估值，更是人心。

而最能直观反映人心的，就是基金评论区那世态炎凉、人情冷暖的众生百态。

所以，这段时间本人和运营同学圆圆子花了两周的时间，从易方达蓝筹精选基金吧成立至今的2826页评论帖中，挑出了几个关键时点的众生相。

为此还触发了天天基金网的防御机制，基金评论区一次又一次跳转到了华西股份股吧，搞得我们几度崩溃。

大家不要觉得2826页的评论很少，一组数据供大家对比，银华焦巍的富裕主题评论共672页，朱博士的富国天惠533页，谢大白的合宜310页，曹名长的中欧价值发现53页，姜老板的中泰星元只有51页，基民情绪的宣泄程度完全不在一个量级。

也正因如此，把蓝筹精选的份额变化、净值走势和评论区数量放在一起，才能更好的看出情绪主导投资的结果是多么的苦涩。

悟已往之不谏，知来者之可追。

下面我们一起回首从2018年熊市至今的起起伏伏，感受我们我们每一个人的喜怒哀乐。

5年，沧海桑田

1、2018-2019，初露锋芒

站在易方达蓝筹发行的时点往前倒10年，2008-2018，从熊市到熊市，易方达中小盘（现易方达优质精选）的收益率是最高的，其次是傅鹏博的兴全社会责任。

2018年8月8日，易方达中小盘跌幅只有-3.74%，远好于同期沪深300指数-17%的下跌，在2018年的熊市的阴影还没有进一步蔓延之际，大家对易方达蓝筹带着一些期待。

但到了中秋前后，外围环境进一步恶化，“30岁以下年轻人只能洗洗睡”的声音出现了，市场情绪也跟着越来越悲观。（是不是和现在很像？）

2018年10月29日，茅台因三季报业绩不及预期，被摁在跌停板，全年表现坚挺的白马股开始大幅补跌且跌幅剧烈，张坤的新基金也开始了亏钱，基民表示很愤怒。

如果梳理季报可以看到，当时很多公募基金因为看不清未来选择了降低仓位，许多私募碍于清盘线的要求也大幅剁掉了股票。

在对国运的一片忧虑中，底部确认了。

转过年来进入2019年，市场立刻开始了一轮急速的修复行情。

到了6月，茅台股价站上900元，大家满怀期待，准备迎接1000元股王的到来，空气中弥漫着赚钱的喜悦，赚钱效应来了，大家纷纷开始了定投计划。

在接下来的7月、8月里，茅台如愿站上1000元，有的人开始落袋为安，但更多朋友依然对张经理满怀信心，直到12月，同城德比的广发基金刘格菘正在向着年度冠军做最后的冲刺，而张坤的重仓股却迎来一波回调。

最尴尬的时刻发生在12月5日，刘格菘夺魁已无悬念，蓝筹精选当周收益却滑落到倒数第一的位置，对自己的基金一向高标准严要求的基民不乐意了。

虽然蓝筹精选在年底还是修复了净值，但在一片晕酒、喝醉了、涨得慢、白酒贵了、好好的买什么港股的质疑声中，2019年就这样落下了帷幕。

2、2020-2021.2，IKUN封神

2020年，黑天鹅频出，疫情首先冲击了市场的情绪，A股港股都在2020年2月和3月迎来一波急跌，相比于创业板较快修复了净值，蓝筹股在经济形势比较迷茫时的股价会很一般，更何况还有日常拉稀的港股。

但股市的剧本就是谁也想不到。

面对疫情对经济的冲击，各国央行通过史无前例的大放水携手救市，2020年3月在美股四次熔断之后，迅速修复。

在天量流动性注入市场之后，A股也迎来大幅上涨，蓝筹精选在7月净值首次站上2，创出历史新高，抱怨的声音不见了，取而代之问能不能上车的人多了起来，大家明显感受到了踏空的焦虑。

当时坤老师还只是一个普普通通的优秀基金经理，对市场的疯狂、对基民的热爱还没有认知，7月8月白酒和港股的回调也一度程度上放慢了坤老师“封神”的脚步。

可时间来到12月，巨大的赚钱效应让基民再也无法抑制自己激动的情绪。

评论区出现了叫他“坤爹”，并赞美他“坤大牛牛大坤大坤大牛大坤坤”的人，2020年的平安夜，更是有朋友梦见他化身“坤大仙”把“绿的”变成“红的”。

2020年的最后一天，评论区一片歌舞升平，大家友善地祝愿坤老师未来身体健康，给投资人赚更多的钱，带着发大财的希望，时间来到了2021年。

2021年伊始，牛市的气息延续着，投资者的情绪越发高涨，易方达张坤全球粉丝后援会、易方达张坤全国粉丝后援会正式出圈，人们把坤老师当成了财神爷，春节的前一天，大家更是对牛年的行情充满了期待，大家赞美他，祝福他，喜爱他...

可后来的事情，大家都知道了...春节回来的第一天，下跌开始，大家虽然苦闷但更多的人想的是抄底，“别人恐惧我贪婪！”

但事实证明贪婪并不能坚持太久，持续的下跌开始动摇大家的内心。

3、2021至今，说好的牛市呢

大势已去的蓝筹精选进入了漫长的杀估值阶段，没人再叫起IKUN，有的人换去了新能源。

留下来的朋友，怒其不争、哀其不幸，纷纷骂坤老师死脑筋、要他强烈检讨。

年底，也没人再祝坤老师新年快乐、身体健康，反而都变成了批判大会。

至于2022，就更别提了！外部环境梦回2018，疫情也影响了经济的修复和预期，到了3月俄乌冲突、中概股退市阴影的前夜，港股的下跌令人发指。

更要命的是，港股跌完A股跌，4月26日上证指数跌到2800点，即使恒科表现不错带着蓝筹净值回正，大家想做的也只有赎回。

“在任何市场和任何时代，优质的企业始终是稀缺的。不考虑博弈估值带来的收益（这更多是零和博弈），股东收益的天花板就是上市公司的ROE水平。在残酷的商业竞争中，新进入的资本终将使绝大部分企业的资本回报回归平庸。因此，具有护城河并能持续创造超额回报的优质企业才是股东收益的最可靠来源。我们会坚持原有投资框架，并不断精进自身的研究水平。”

本篇文章来源于微信公众号: 韭圈儿