中金 | ETF与指数产品：国内市场资金大幅流出股票宽基指数
摘要
全球：上游行业资金流出明显
各类型产品：全球权益类ETF资金流小幅流出。上周，全球权益类ETF资金流边际明显下行，具体，资金由此前的净流入156亿美元转为净流出156亿美元。而债券类ETF资金净流入边际上升，上周资金由净流出16亿美元升至净流入16亿美元。货币ETF产品资金由净流出4亿美元升至净流入24亿美元，为近期高位。
主要市场：发达和新兴市场股票ETF资金流边际下降。上周，发达市场股票ETF资金边际走弱，由净流入97亿美元降至净流出18亿美元，新兴市场股票ETF资金由净流入59亿美元降至净流出17亿美元，目前发达和新兴市场整体资金流入均处于近一年低位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金小幅回升，由净流出26亿美元转为净流入12亿美元，但仍处近一年低位，新兴市场债券ETF资金上周小幅流入4亿美元。
风格及行业：上游行业资金流出明显。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流出36亿美元，中盘风格ETF净流入5亿美元，小盘风格ETF净流入1亿美元。综合产品历史资金流情况，中小盘风格产品资金流入相对强势。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入5亿美元，平衡风格ETF净流出38亿美元，价值风格ETF净流入3亿美元。综合产品历史资金流情况，成长风格产品资金流入相对明显。2）行业：上周上游行业资金流出相对明显，下游行业资金流入相对明显。其中上游能源、下游医疗健康和下游通信行业资金流出居前，资金流出分别占规模比例0.93%、0.58%和0.51%，下游金融行业资金流入居前，资金流入分别占规模比例0.62%。
国内：资金大幅流出宽基指数
市场规模：1）存量：截至2023年2月10日，国内股票型ETF规模合计12,054亿元，其中宽基类产品规模为5,981亿元，行业主题产品规模为5,745亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为2,939亿元、1,825亿元和1,299亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。
市场概况：上周国内非货币ETF资金大幅流出，流出金额187亿元，其中股票型ETF资金流出明显，流出金额为181亿元，跨境型ETF资金小幅流出10亿元，商品型ETF资金小幅流入3.5亿元。股票型ETF中，宽基ETF资金流出明显，为183亿元，而SmartBeta和行业主题ETF资金分别小幅净流入1.1亿元和0.6亿元；行业主题型ETF中，医药和TMT主题ETF资金净流入领先，分别净流入5.9亿元和1.2亿元。在产品资金流向上，证券公司、科创50、国证芯片和创业板指数ETF资金净流入居前，沪深300和中证500指数ETF资金净流出居前。
产品动态：上周有2只ETF产品上市，本周有2只ETF产品登记上市。
正文
全球市场：上游行业资金流出明显
产品及市场
各类型产品：全球权益类ETF资金流小幅流出。上周，全球权益类ETF资金流边际明显下行，具体，资金由此前的净流入156亿美元转为净流出156亿美元。而债券类ETF资金净流入边际上升，上周资金由净流出16亿美元升至净流入16亿美元。货币ETF产品资金由净流出4亿美元升至净流入24亿美元，为近期高位。
主要市场：发达和新兴市场股票ETF资金流边际下降。上周，发达市场股票ETF资金边际走弱，由净流入97亿美元降至净流出18亿美元，新兴市场股票ETF资金由净流入59亿美元降至净流出17亿美元，目前发达和新兴市场整体资金流入均处于近一年低位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金小幅回升，由净流出26亿美元转为净流入12亿美元，但仍处近一年低位，新兴市场债券ETF资金上周小幅流入4亿美元。
图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表2: 过去半年每周全球各类ETF资金净流入
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表3: 发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表4: 发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
风格及行业
风格及行业：上游行业资金流出明显。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流出36亿美元，中盘风格ETF净流入5亿美元，小盘风格ETF净流入1亿美元。综合产品历史资金流情况，中小盘风格产品资金流入相对强势。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入5亿美元，平衡风格ETF净流出38亿美元，价值风格ETF净流入3亿美元。综合产品历史资金流情况，成长风格产品资金流入相对明显。2）行业：上周上游行业资金流出相对明显，下游行业资金流入相对明显。其中上游能源、下游医疗健康和下游通信行业资金流出居前，资金流出分别占规模比例0.93%、0.58%和0.51%，下游金融行业资金流入居前，资金流入分别占规模比例0.62%。
图表5: 全球大盘风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表6: 全球中盘风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表7: 全球小盘风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表8: 全球价值风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表9: 全球平衡风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表10: 全球成长风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表11: 上周行业ETF资金流入/净资产（%, 全球）
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表12: 全球上游行业股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表13: 全球中游行业股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
图表14: 全球下游行业股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
机构情况
图表15: 全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.8
国内市场：资金大幅流出宽基指数
各类型产品
市场规模：1）存量：截至2023年2月10日，国内股票型ETF规模合计12,054亿元，其中宽基类产品规模为5,981亿元，行业主题产品规模为5,745亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为2,939亿元、1,825亿元和1,299亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。
图表16: 国内股票ETF规模变化（按指数类别）
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10
图表17: 国内非权益ETF规模变化（按资产类别）
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10
图表18: 2022年以来每周新成立指数基金数量&规模
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10
图表19: 国内ETF管理规模前二十的基金公司
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10
资金流向
市场概况：上周国内非货币ETF资金大幅流出，流出金额187亿元，其中股票型ETF资金流出明显，流出金额为181亿元，跨境型ETF资金小幅流出10亿元，商品型ETF资金小幅流入3.5亿元。股票型ETF中，宽基ETF资金流出明显，为183亿元，而SmartBeta和行业主题ETF资金分别小幅净流入1.1亿元和0.6亿元；行业主题型ETF中，医药和TMT主题ETF资金净流入领先，分别净流入5.9亿元和1.2亿元。在产品资金流向上，证券公司、科创50、国证芯片和创业板指数ETF资金净流入居前，沪深300和中证500指数ETF资金净流出居前。
图表20: 国内ETF资金净流向与沪深300指数走势
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10
图表21: 国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10
图表22: 国内股票ETF资金净流量(按指数类别)
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10
图表23: 国内行业主题ETF资金净流量(按细分类别)
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10
图表24: 上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十
图表25: 上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十
产品动态：上周有2只ETF产品上市，本周有2只ETF产品登记上市。
图表26: 上周、下周上市产品明细（ETF & LOF &场外指数基金）
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.2.10
风险提示
1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。
文章来源
本文摘自：2023年2月13日已经发布的《ETF与指数产品周报（102）：国内市场资金大幅流出股票宽基指数》
胡骥聪 分析员 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083
朱垠光 联系人 SAC 执业证书编号：S0080121070455
刘均伟 分析员 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365
王汉锋 分析员 SAC 执业证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454
法律声明
本篇文章来源于微信公众号: 中金量化及ESG
