中金 | ETF与指数产品：发达市场资金大幅流入债券型ETF
Abstract
摘要
全球：发达市场资金大幅流入债券型ETF
各类型产品：全球债券型ETF资金流升至高位。上周，全球权益类ETF资金流边际小幅下降，具体，资金净流入由此前的94亿美元降至72亿美元。债券类ETF资金净流入边际上升，上周资金净流入由58亿美元扩张至84亿美元。货币ETF产品资金由净流入7亿美元降至净流出3亿美元。
主要市场：发达市场债券ETF资金流大幅回升。上周，发达市场股票ETF资金边际走弱，净流入由92亿美元降至37亿美元，新兴市场股票ETF资金净流入由1亿美元抬升至35亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流入处于近一年低位，新兴市场股票ETF整体资金流入处于近一年相对高位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金净流入回升，由59亿美元升至98亿美元，处于近一年较高水平，新兴市场债券ETF资金大幅流出12亿美元。
风格及行业：大盘及平衡风格资金相对强势。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入115亿美元，中盘风格ETF净流出44亿美元，小盘风格ETF净流出19亿美元。综合产品历史资金流情况，大盘风格产品资金流入相对明显。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入57亿美元，平衡风格ETF净流入92亿美元，价值风格ETF净流出97亿美元。综合产品历史资金流情况，平衡风格产品资金流入相对明显。2）行业：上周下游行业资金流入相对明显，而上游行业资金流出相对明显。其中中游工业行业资金流入居前，资金流入占规模比例1.51%，中游基础设施、公共事业和上游能源行业资金流出领先，资金流出分别占规模比例0.58%、0.18%和0.51%。
国内：医药和金融主题相对强势，创业板指数热度延续
市场规模：1）存量：截至2023年3月24日，国内股票型ETF规模合计12,007亿元，其中宽基类产品规模为5,781亿元，行业主题产品规模为5,908亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为2,964亿元、1,932亿元和1,190亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。
市场概况：上周国内非货币ETF资金小幅流入，流入金额21亿元，其中跨境和商品型ETF资金流入相对领先，流入金额分别为17亿元和5亿元，而债券和股票型ETF资金净变化较小。股票型ETF中，宽基ETF资金小幅流出，为15亿元，行业主题和SmartBeta ETF资金分别小幅净流入8亿元和6亿元；行业主题型ETF中，医药和金融地产主题ETF资金净流入领先，分别为11亿元和8亿元，TMT主题ETF资金净流出领先，净流出43亿元。在产品资金流向上，创业板指、创业板50和光伏产业指数ETF资金净流入居前，科创50、上证50和沪深300指数ETF资金净流出居前。
产品动态：上周有2只ETF产品上市，本周有2只ETF产品登记上市。
Text
正文
全球市场：发达市场资金大幅流入债券型ETF
产品及市场
各类型产品：全球债券型ETF资金流升至高位。上周，全球权益类ETF资金流边际小幅下降，具体，资金净流入由此前的94亿美元降至72亿美元。债券类ETF资金净流入边际上升，上周资金净流入由58亿美元扩张至84亿美元。货币ETF产品资金由净流入7亿美元降至净流出3亿美元。
主要市场：发达市场债券ETF资金流大幅回升。上周，发达市场股票ETF资金边际走弱，净流入由92亿美元降至37亿美元，新兴市场股票ETF资金净流入由1亿美元抬升至35亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流入处于近一年低位，新兴市场股票ETF整体资金流入处于近一年相对高位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金净流入回升，由59亿美元升至98亿美元，处于近一年较高水平，新兴市场债券ETF资金大幅流出12亿美元。
图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表2：过去半年每周全球各类ETF资金净流入
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表3：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表4：发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
风格及行业
风格及行业：大盘及平衡风格资金相对强势。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流入115亿美元，中盘风格ETF净流出44亿美元，小盘风格ETF净流出19亿美元。综合产品历史资金流情况，大盘风格产品资金流入相对明显。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流入57亿美元，平衡风格ETF净流入92亿美元，价值风格ETF净流出97亿美元。综合产品历史资金流情况，平衡风格产品资金流入相对明显。2）行业：上周下游行业资金流入相对明显，而上游行业资金流出相对明显。其中中游工业行业资金流入居前，资金流入占规模比例1.51%，中游基础设施、公共事业和上游能源行业资金流出领先，资金流出分别占规模比例0.58%、0.18%和0.51%。
图表5：全球大盘风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表6：全球价值风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表7：全球中盘风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表8：全球平衡风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表9：全球小盘风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表10：全球成长风格股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表11：上周行业ETF资金流入/净资产（%, 全球）
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表12：全球上游行业股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表13：全球中游行业股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
图表14：全球下游行业股票ETF资金流入情况
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
机构情况
图表15：全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司
资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.22
国内市场：医药和金融主题相对强势，创业板指数热度延续
各类型产品
市场规模：1）存量：截至2023年3月24日，国内股票型ETF规模合计12,007亿元，其中宽基类产品规模为5,781亿元，行业主题产品规模为5,908亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为2,964亿元、1,932亿元和1,190亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。
图表16：国内股票ETF规模变化（按指数类别）
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24
图表17：国内非权益ETF规模变化（按资产类别）
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24
图表18：2022年以来每周新成立指数基金数量&规模
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24
图表19：国内ETF管理规模前二十的基金公司
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24
资金流向
市场概况：上周国内非货币ETF资金小幅流入，流入金额21亿元，其中跨境和商品型ETF资金流入相对领先，流入金额分别为17亿元和5亿元，而债券和股票型ETF资金净变化较小。股票型ETF中，宽基ETF资金小幅流出，为15亿元，行业主题和SmartBeta ETF资金分别小幅净流入8亿元和6亿元；行业主题型ETF中，医药和金融地产主题ETF资金净流入领先，分别为11亿元和8亿元，TMT主题ETF资金净流出领先，净流出43亿元。在产品资金流向上，创业板指、创业板50和光伏产业指数ETF资金净流入居前，科创50、上证50和沪深300指数ETF资金净流出居前。
图表20：国内ETF资金净流向与沪深300指数走势
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十
图表21：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十
图表22：国内股票ETF资金净流量(按指数类别)
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十
图表23：国内行业主题ETF资金净流量(按细分类别)
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十
图表24：上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十
图表25：上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十
产品动态：上周有2只ETF产品上市，本周有2只ETF产品登记上市。
图表26：上周、本周上市产品明细（ETF & LOF &场外指数基金）
资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2023.3.24
风险提示
1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。
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文章来源
本文摘自：2023年3月26日已经发布的《ETF与指数产品周报（108）：发达市场资金大幅流入债券型ETF》
胡骥聪 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083
朱垠光 SAC 执业证书编号：S0080121070455
刘均伟 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365
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本篇文章来源于微信公众号: 中金量化及ESG
