上周市场冲高回落，成交量明显放大，这往往意味着短期有望进入震荡格局。但考虑到春节前大部分宽基指数温和放量向上突破了下行趋势通道，且在此在之前具备周线级别的底背离迹象，这意味着技术上是可以确认市场已经摆脱了前期下行趋势以及底部震荡格局，这个才是当前走势的大背景。在这一背景下，各主要宽基指数2022年12月初的高点有望成为本次震荡巩固的重要支撑位，其中，上证对应的位置为3226。

考虑到去年12月下旬以来这一波上涨的时间和幅度都与11月这一波上涨的时间和幅度几乎相同，那么在当前出现放量滞涨的背景下，本轮震荡巩固的时间或也可参考12月初的调整，从而当前或仍有继续震荡巩固的技术需求。也就是说，虽然本轮调整的下行风险或不太大，但相应的上行风险应该也不太大。

从行业分歧度、周期温度计和行业拥挤度的视角看，近期行业分歧度一直处于偏低的位置从而整体很难出现过于具有持续性的板块行情。而近期有些表现较好的板块已经具有拥挤的迹象和处于温度计过高的状态，这些板块或许可以长期关注但短期新增参与的性价比在下降。春节后表现相对较差的板块，以及尚未过于拥挤的板块近期偏强势板块，一旦存在某些政策或基本面信息的配合，或许在本轮震荡调整的过程中能迎来更好的机会。

具体而言，我们的行业轮动模型建议在近期震荡巩固的过程中逢低关注以下板块：电力设备、有色金属、农林牧渔、石油石化、煤炭、汽车等。而其他部分处于高位的强势板块，虽然未必一定会调整，但短期新增关注的性价比或在下降。

风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。

摘要：

1.  本期主要观点：

         突破后的短期巩固

2.  主要结论来源

         2.1 部分宽基指数分析

         2.2 行业指数分析

      3. 关于该系列周报的几点说明

      4. 风险提示

 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第246期。上期我们认为市场节后或有望进一步确认和强化向上趋势，事后来看表现略低于预期。

上周市场冲高回落，成交量明显放大，这往往意味着短期有望进入震荡格局。但考虑到春节前大部分宽基指数温和放量向上突破了下行趋势通道，且在此在之前具备周线级别的底背离迹象，这意味着技术上是可以确认市场已经摆脱了前期下行趋势以及底部震荡格局，这个才是当前走势的大背景。在这一背景下，各主要宽基指数2022年12月初的高点有望成为本次震荡巩固的重要支撑位，其中，上证对应的位置为3226。

考虑到去年12月下旬以来这一波上涨的时间和幅度都与11月这一波上涨的时间和幅度几乎相同，那么在当前出现放量滞涨的背景下，本轮震荡巩固的时间或也可参考12月初的调整，从而当前或仍有继续震荡巩固的技术需求。也就是说，虽然本轮调整的下行风险或不太大，但相应的上行风险应该也不太大。

从行业分歧度、周期温度计和行业拥挤度的视角看，近期行业分歧度一直处于偏低的位置从而整体很难出现过于具有持续性的板块行情。而近期有些表现较好的板块已经具有拥挤的迹象和处于温度计过高的状态，这些板块或许可以长期关注但短期新增参与的性价比在下降。春节后表现相对较差的板块，以及尚未过于拥挤的板块近期偏强势板块，一旦存在某些政策或基本面信息的配合，或许在本轮震荡调整的过程中能迎来更好的机会。

具体而言，我们的行业轮动模型建议在近期震荡巩固的过程中逢低关注以下板块：电力设备、有色金属、农林牧渔、石油石化、煤炭、汽车等。而其他部分处于高位的强势板块，虽然未必一定会调整，但短期新增关注的性价比或在下降。

风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。

1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。

2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。

3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介：

周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》

    根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要波动周期，然后基于周期函数的波动特性，对当前的走势进行外推，从而得到相应周期波动假设下的目标位。

价值中枢理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之二：价值中枢理论》

    如果一条重要的均线在某一个位置曾出现过较长时间、较明显的走平（横向移动）现象，或者几条重要均线在同一时间、同一点位相交，那么，这个点位就是价值中枢所在，平走的时间越长、参与的均线越多，这个价值中枢就越有效。价值中枢一旦形成，就会产生2个作用：先是阻挡或支撑，然后是价格中轴。根据“价格围绕价值波动”，找到价值后对价格运动的轮廓就能了然于胸。

回调比例：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之三：回调比例规律》

通过对走势过去一段时间的涨跌规律进行加权统计，可以得到该价格序列每次回调或反弹的比例特性，然后基于该比例特性对当前走势进行外推预判。

根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。

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