2019、2020两年是基金投资的大年，很多初学者都是这个时候冲进去的。但接下去的2021、2022两年进入了基金的小年，进去早的，回吐了不少收益，进去晚的，至今还套在高高的山岗上。

那么，放长时间看，基金的期望值大概是多少呢？

我们从choice中导出了所有的公募基金，截止到2022年3月3日，剔除后缀魏BCDEF的衍生基金后，依然有10783只之多。从所有基金的长期年化收益率来看，2.67%的收益率太残酷，但却是一个很现实的数字。

如果担心有些品种的短期数据的影响，那我们看近5年收益率这个数据，所有基金的平均值是42.62%，对应的年化收益率是6.13%，虽然比长期年化收益率要好很多，但依然是一个不高的数字。

为什么5年的年化收益率6.13%，而长期年化收益率才2.67？我查了一下明细，在10783只基金中，没有近5年净值增长率数据的基金高达6819只，比率高达63.24%，也就是说63.24%的基金是最近5年里成立的，最近3年的净值增长率平均是19.74%，年化收益率是6.19%，基本接近5年的年化，而最近2年净值增长率是-3.27%，显然是最近2年里成立的基金做了负贡献，而最近2年里新成立的基金有3769只，比例也有34.95%。

所以看最近5年的年化收益率6.13%，基本上是一个整个公募基金长期能获得的收益率，况且在A股5年基本上横跨了一个牛熊周期了。

分类看，5年累计收益率超过60%的基金只有4类：灵活配置型，累计60.51%，年化9.93%；偏股混合型，累计66.08%，年化10.68%；平衡混合型，累计60.78%，年化9.96%；普通股票型，年化77.35%，年化12.14%。4种类型全部是权益类的基金，即使是偏债混合型，5年累计只有32.47%，年化5.78%，也远远低于其他4种权益类基金。

我们再看看指数类的基金，被动指数型，已经剔除了其中的债券基金，5年累计也只有23.77%，年化4.36%。增强指数型，5年累计36.72%，年化6.46%，都明显弱于以上4种权益类基金。

作为对比，沪深300指数5年来上涨了2.84%，中证500上涨了5.51%，中证1000上涨了5.05%。考虑到上述指数是不含分红的价格指数，加上分红后被动指数型的5年累计平均23.77%，基本和市场指数持平，而增强指数型明显好于指数。

最后也是最重要的，即使增强指数型，作为整体来说，5年来依然跑输灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型等4种权益卡的主动基金。说明了在A股市场长期存在的阿尔法收益的机会，中国A股的主动型基金，从整体上说，从长期说，确实提供了阿尔法收益，也就是超额收益。

其中的原因，最主要的还是两个，一个是A股的市场波动大，第二个是散户的无效操作多。正是因为这两个原因，导致了主动基金能长期跑赢市场。

所以我们不要把眼光放在基金公司赚了我们多少钱[文]，而是看看哪种品种，哪种投资方法，自己能赚更[章]多的钱。

上述的数据都是按照算术平均值计算的，如果有人担心个别的异常数据的影响，下面按照中位数计算的，数据虽然略有不同，但不影响结论。最后一行的可转债基金，是单独统计的，本来混在债券基金中，5年的长期收益率也接近权益类基金。

下载明细请点击左下角“阅读原文”， 提取码: dexk

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