这段时间，银行股可谓是劳苦功高。

先是 7 月底反弹的急先锋，近期又是抗跌掩护指数下跌的断后部队。

这一点，从过去一个月中证银行指数(黑色曲线)与 Wind 全 A 指数(绿色曲线)的走势对比上，看得一清二楚。

看着银行股，总会想起许多影视剧中那些托起千斤闸让伙伴逃脱的壮士们，具体场景类似下图：

不过，大多数时候，这样的壮士，下场都不太好。

而这，也是我对银行股深深的隐忧。

A股银行股，最近出力真的很多。

但这种出力，不是没有代价的。

下图是恒生AH股溢价指数过去一年的走势图，本周初一度高见 150 点以上，即 A股相较 H股溢价超过 50%，虽然后几天伴随 H股的坚挺有所回落，但周五收盘时依然在147.67 点的高位。这意味着，过去一段时间，A股相对 H股更贵了。

如果更微观聚焦银行股，用宇宙第一大行的 AH股比价来看，最新 47%的溢价，也就 2007 年最疯狂的时候出现过。

这意味着，同样的派息，宇宙第一大行 A股股息率6.51%，H股却有 9.52%，即使后者有税收的折损，但依然诱人。

关于香港的高息股，之前写过一篇《高息银行股投资，避坑的几点建议》，对香港高息股感兴趣的，可以重温。其中税收政策这块，看到近期中信建投证券有一张对比整理的极好，仅供参考。

当然，除了直接买个股，更简单的还是对相关基金进行调仓。

如果我们相信均值回归，尤其是在 AH股溢价率上屡见不鲜的均值回归，那么我们应当期待什么？

去年末，恒生AH股溢价指数就出现过一波均值回归从2022 年 11 月 1日到 2023 年 1 月 27 日，从 153.40 点下跌至 129.29 点，下跌了 23 个百分点。

回归过程如何实现？

最可怕的，莫过于这些 A股资产补跌，甚至是大跌，那 A股指数就是一根大阴线了。

好一点，则是齐步反弹，而在这个过程中，同类资产下，H股占优。下表是一个对比，中证银行PKH股银行，上证50指数 PK 50AH 优选，中证红利 PK 恒生港股通高股息，都能看出显著的差别。

所以，虽然感谢银行股在内的断后的 A股，但从操作中，或许拥抱对应的 H股更安全点。

说完 AH股溢价，再来看看宽基。

周末万得偏股混合型基金指数更新了，周五当日下跌1.44%，今年迄今跌幅两位数了，10.24%。

这个过程中，宽基指数的投资者们虽然或许难逃下跌，但是损失还是小很多的。即使最惨的中证1000指数也才下跌 6.41%。令人意外的是，表现最好的竟然是许多新生代基民不再在乎的上证指数，仅下跌 0.82%。

更难得的是，如果你买的是上证综指 ETF(510760)，那么今年迄今还有0.66%的正收益，再加上2022 年仅下跌7.27%，真是近年表现极为抢眼的宽基 ETF。

上周六基于近期 A股跌跌不休，提及了近期中证500指数为代表压着布林线下轨走的萎靡走势，也建议诸位在小时图K线站上布林线中轨后再考虑抢反弹这种刀头舔血的事情(参见《地心引力下，抢反弹前提是什么》)。

有朋友来问，今年迄今表现相当颓废的半导体板块表现如何，下图是中华半导体芯片 (990001.CSI) 的日线图，可以看到其实比中证500指数看上去还好一点，至少没压着布林线下轨跌，而是分离了，说定其跌速趋缓。

放大到小时图看，近期一旦站上过布林线中轨，虽然没站稳，但比中证500指数近期连碰都没碰到过布林线中轨，已经算是比较稳了。下一步期待的就是反弹站上布林线中轨，甚至挑战上轨。

作为今年超跌，并且非常受地缘政治影响的板块，半导体当下一方面是等超跌反弹，另一方面则是看是否地缘政治方面能否有缓和，这两块都要密切关注。

当然，希望在半导体上抢反弹加 Beta 的，还可以考虑半导体材料设备指数(882523)，之前介绍过，聚焦在产业链的一环，所以近期波动更大，按常理反弹也会更猛一些。

从小时 K线图来看，近期已经两度触碰布林线中轨，反弹意愿同样颇为强烈。如果能率先站上中轨甚至突破上轨，可以考虑用半导体设备ETF(159516)来追踪。

写完推送，看到了一系列的利好出台，周一的市场[文]估计要超级热闹了。不过普通投资者，也别太激动[章]，尤其是高开不要轻易追。这波利好能扭转下降趋[来]势当然是好的，不过从以往来看，就是反弹之后往[自]往还会有一波调整出现次低点后再上涨，所以普通[1]基民不要冲动。当然，一堆的利好政策，直接受益[7]者是证券股，所以不妨关注下证券 ETF(512880)，看看市场表现如何，就[量]受益程度和持续强度，可能更值得期待。

对于短线高手，证券 ETF(512880)自然是一个最短线的工具；但对普通股民，券商股的走势也可以作为一个先行指标去看，毕竟之前 7 月底开始的那波行情，也是伴随8 月 11 日证券股的一根大阴线，拉开了加速下跌的序幕。

本篇文章来源于微信公众号: EarlETF