上周五3点收盘后，一直到今天开盘前，A50下跌了0.45%，周末也没什么特别的利好消息，大部分人也不看好，今天开盘也是低开的，但没想到的是市场一路上扬。

宽基指数中领涨的中证1000和创业板指双双上涨1.10%，唯一一个下跌的科创50也只有微跌了0.05。

申万一级行业指数中领涨的美容护理涨4.21%、食品饮料涨3.00%、建筑材料涨2.94%；领跌的银行跌0.80%、煤炭跌0.42%、农林牧渔跌0.12%。银行虽然人估值很低，但大家似乎还是不看好。现在的问题是存款越来越多，贷款贷不出去。我最近每天都要接到好几个短信，说有一笔钱可以带给我，过去这样的事情很少发生。本来个人的房地产贷款是银行最优质的贷款，现在房子卖不出去，银行的钱没有地产这样的一个巨量渠道放贷出去，就好比工厂生产了产品卖不出去一样的道理。

北上资金今天继续净买入，不过金额很小，沪股通净买入5.37亿，深股通净卖出才1.56亿，合计也只有6.92亿。

个股表现活跃，3073只股票上涨，1662只股票下跌，涨幅中位数0.43%，弱于各大指数。

今天478只可转债平均上涨0.56%，正股平均上涨0.88%，成交额634.80亿，比上个交易日增加了12.15亿。

上周五刚刚上市的声迅转债，在今天正股下跌0.84%的情况下，竟然大涨20%停留在涨停板上，目前的价格188.76元，转股溢价率高达74.54%，远远超出了我的想象，唯一的理由就是柚子利用了这个新债的规模只有2.9亿元，上面没有套牢盘，容易炒作。

昨天我写了关于股东人数多少的问题，有人提出这个因子可能和小市值因子有关，有人觉得和户均持股数或者户均持股市值有关。下面我再次回测了一下，项目除了股东人数外，增加了户均持股数、户均市值、总市值等项目，回测时间依然是2007年1月1日到2023年2月10日，平均持股100只，按照20个交易日轮动一次，交易成本单边千分之二，回测结果如下：

表现最好的依然是总市值从小到大，即小市值策略，年化高达40.38%，其次是股东人数从少到多，年化20.56%，再次是户均市值从小到大，年化15.24%，最次是户均持股从少到多，年化是3.54%。

股东数、户均市值，怀疑和小市值相关。我们检验了最新的相关度，股东数和总市值的相关度是44.76%，户均市值和总市值的相关度是46.88%，也就是说股东数、户均市值确实和总市值相关，但相关度并不大，因为连50%都不到。

所以量化分析和普通的分析的差异在于回答并不是简单的”是”或者“否”，而且渐变量化了。

另外户均持股数从少到多这个策略为什么那么差？打开明细就知道了，选中的100只股票都是次新股，而A股的特点就是炒新股，因为没有套牢盘，和前面说的柚子恶炒声迅转债一样的道理。

本篇文章来源于微信公众号: 持有封基