老胡都在努力破圈，基金公司已经跟上
这两天，孱弱的市场已经吊不起大家一丁点胃口。
还是老胡与大校的梦幻联动，可以苦中作乐一下。
不管最终结果如何，老胡的破圈能力实在了得，就这么两条微博，已然成了超级财经大V，甚至微博还有个“胡锡进财经专栏”。
我们都知道，人的认知和精力是有局限的。
所以很难见到没有短板、不同规模、各个市场风格下，业绩都很出彩的基金经理。
但是，在老胡这里，破圈分分钟的事。
不仅仅是老胡，我们发现国内数得上名号的资管大厂也在努力破圈。
曾经，大家在指数、权益、FOF、固收，各有侧重、各显神通。
但今年的行情教育了我们，光在能力圈内跳舞，在投资者中认可度较高的基金经理或许是一个可行的选项，但对公司来讲，实在有点痛苦。
这个数据在半年报披露后肯定会有所变化，但大体反映的趋势是不变的——
很多股票型基金的构成背后是指数基金，那么股票型排名前列的华夏、易方达、国泰，就属于指数基金的领头羊；
混合型基金是主动权益的聚集地，除了“广州双雄”之外，中欧、富国、汇添富在这方面有很深的积淀；
招商、博时、鹏华在固收方面口碑很好，招商产业债的马龙、博时的过大侠都是大家的心头好。
兴全、交银即使在主动权益上有不少拥趸，但并不影响二者在FOF产品线上稳坐榜一榜二的地位..……
这些优势品种，其实就是资管大厂们的核心能力圈。
而易方达在各个产品线的规模均能保持在前三甲，确实是综合实力最强的大厂，国内非货规模第一的地位也就实至名归了。
羡慕易方达，佩服易方达，成为易方达，当然更想超越易方达。
这应该是资管大厂的总经理们，在每个季度的规模数据披露之后，暗暗较劲的地方。
A股牛短熊长，三年（搞不好更久）不开张，只有综合实力过硬、产品线布局更均衡的公司，才能成为名副其实的大厂，实现平台层面的穿越牛熊。
但是，“综合实力”这个词比较抽象，除了非货管理规模之外，也很难量化，我们该怎么去观察？
我觉得倒是可以从指数基金上，找找感觉。
今年主动权益超额的“躺平”、FOF在短暂爆发之后规模的持续流失，让大厂们越发关注起指数产品线的建设。
但指数基金是一个同质性极强的品种，非常考验基金公司综合实力，考验的是品宣效率、机构业务、持营能力以及品牌上的美誉度，大家对流动性的追求会促使马太效应越发明显，强者恒强。
如果旗下能有几个核心的指数基金能做到全市场最大，形成一个产品矩阵，那规模效应的优势会越发明显。
单看ETF，从核心品种上可以看出，华夏在这一领域布局比较早，先发优势确实明显。
但其中比较能说明问题的其实是中证1000，华夏的中证1000ETF（159845）成立于2021年，比南方基金的中证1000（512100）晚了5年，其实没什么先发优势；在2022年易方达、广发、富国、汇添富四家大厂的中证1000混战中，也受到了不少来自同业的压力。
华夏的中证1000夹在中间，能够实现规模层面的后来居上，其实就是综合实力的一种体现。
这种情况不只在中证1000ETF身上能看到，在创业板相关的ETF上也有这个趋势。
易方达的创业板ETF（159915）成立时间虽然比最早的博时晚了3个月，但基本上也属于产品发行的第一梯队，有一定的先发优势，规模最大并没有问题。
但华安的创业板50ETF（159949）、天弘的创业板ETF（159977）与易方达的差了5年和8年，但他们能够在一众竞品中脱颖而出，坐稳第二、第三的位置，说明他们在创新和持营上确实动足了脑筋。
类似的例子，华泰柏瑞光伏ETF（515790）的规模保持着全市场最大的160亿，但最近发现天弘依靠场内光伏ETF（159857）24亿、场外天弘中证光伏产业指数的129.54亿（截止一季度末，二季度也许更多）双线操作，已经逼近了华泰柏瑞“光伏一哥”的位置。
指数基金的较量一向刺刀见红，没有太多的“阿尔法”留给渠道宣传，也就最能考验一家机构由上到下的执行力、效率以及背后的综合实力。
未来在公募降费的大潮下，主动权益在基金公司心目中的性价比可能会降低，围绕指数基金也会诞生越来越多像易方达、汇添富、永赢这样的“费率屠夫”，各家机构也会在自己舒适的范围内去寻找第二、第三曲线，打破旧有的舒适圈。
最近的例子，汇添富在选股专家的基础上打出“指能添富”，要做有生命力的指数投资；景顺长城在主动权益方面有刘彦春、杨锐文等人的积累下，最近明显加大了QDII指数基金的发力……
打破能力圈是基金经理和背后研究团队反复思考的问题，当然也是各家基金公司非常关心的点。
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本篇文章来源于微信公众号: 韭圈儿
