今天主流宽基指数又是全绿的一天，而且成交额继续缩小。

跌幅最小的北证50跌0.04%、国证2000跌0.10%；跌幅最大的上证50跌0.95%、上证指数跌0.89%。

申万一级行业指数中领涨的房地产涨0.86%、机械设备涨0.53%、建筑材料涨0.36%；领跌的石油石化跌2.05%、银行跌1.93%、煤炭跌1.61%。今天银行大幅下跌，显然是受了昨天主动调低存量房贷这个消息的影响，前一个消息是仅仅让贷款人主动和银行商量，显然是直接利空银行的利润，当然银行也可能调低存款利息。今天房地产领涨，我觉得也是受这个消息的间接利好影响。

今天2013只个股上涨，2794只个股下跌，涨幅中位数为负的0.22%。

今天沪股通净卖出33.79亿，深股通净卖出16.40亿，合计净卖出50.19亿。经过连续多天的净买入，今天北上资金终于变成净卖出了，一方面可能和人民币汇率有个，一方面多天净买入后出现一天甚至几天的净卖出也是正常的。

今天可转债表现非常抗跌，502只可转债的正股平均下跌了0.19%，但是可转债平均却上涨了0.16%，可惜我的持仓可转债的正股今天表现比较弱，平均下跌了0.70%，导致今天账户再次跑输等权指数，本周3个交易日连续跑输，期望周四发生奇迹。

最近科技界最大的新闻，无疑是韩国一研究团队此前在预印本网站arXiv发表论文称，一个被命名为“LK-99”的材料可实现室温超导，LK-99是由铅磷灰石稍加变动的六方结构，引入了少量的铜，使其可以在127摄氏度以下表现出超导性。这个事情如果被证实了，那么对人类今天的生活将发生革命性的变化。

不同的物质的混合，产生了革命性的变化。不同资产的混合，也会产生革命性的变化。在很多人眼里，一说投资，就是买股票，好像除了股票，其他都不能算投资。

确实，巴菲特说过，股票是长期投资的最佳选择。但要注意他说的是针对美国这样的成熟市场，而不是A股这样的新兴市场。

那么，这两者之间到底有什么区别呢？新兴市场就像一个孩子，在成长过程中变化很大。

注：表格中的90%指每年90%的沪深300加上10%的企债指数，后面以此类推。

我们以最主流的宽基指数沪深300为例，从2004年12月31日的1000点开始，涨到2023年8月1日的3998点，涨了299.80%，年化7.74%，当然这里面还没包括分红，加上分红大概年化在9%多点。

从结果看，这个年化已经很不错了，但过程是非常煎熬的，沪深300指数近19年来，有9年是下跌的，跌幅最大的2008年下跌了65.95%，连续有2次都发生过2年连续下跌，2010年到2011年2年跌了34.40%，最近一次的2021年到2022年下跌了25.71%，就是今年，沪深300指数也刚刚转正了一周多，况且今年还有5个月时间，沪深300指数到底能不能保持今年正收益还是一个不确定的问题。

再说到具体的投资，更是一个大问题。按照人的趋利避害的本性，往往是在市场不确定的时候犹犹豫豫，最多小仓位试试。到了人声鼎沸的时候往往是重仓甚至加了杠杆进去，而这个时候十有八九可能就是一个阶段高点。沪深300指数的前一个高点发生在2021年2月18日，指数盘中创出了5930.91的历史新高，跌了2年多跌到2023年8月1日的3998，跌幅高达32.59%，天量的投资者的资产被套在这个高处。

那么，我们往沪深300指数里加一点债券，会不会产生“超导”呢？这里我们选择了代码为000013的全收益企债指数，这个指数的优点是时间非常长，而且是含了利息的，这里说明一下：代码为399481的企债指数是不含利息的净价指数。

近19年下来，这个指数增长了187.40%，显然远远不如沪深300指数。但我们往沪深300指数里掺入了企债指数后，惊讶地发现，真的产生了革命性的变化。

我们发现，只有掺入了90%的企债指数，最终累计收益率263.32%不如沪深300的299.80%，其他8个“配方”的结果全部超过了沪深300指数本身，而且60%沪深300掺入40%企债指数得到的累计收益率481.49%，远远超过了沪深300指数本身。

意外的惊喜不仅仅是收益率，而且这个过程远远好于沪深300指数，在2008年的大熊市，沪深300指数下跌了65.95%，掺入80%企债指数以上的“配方”，当年收益就不会亏损，即使是收益率最高的60：40“配方”，大熊市当年也只亏了32.73%。

所以在沪深300指数里掺入了企债指数，不仅仅减少了最大亏损，长期来看还会增加收益，其过程对普通投资者来说更加舒服。对于经历了2年多的下跌的投资者来说，我想这一点对他们来说是有刻骨铭心的体会的。

但这里有个重要的细节要提醒一下，这个策略是需要每年做一次再平衡，也就是说经过1年的涨涨跌跌，沪深300指数和企债指数之间的“配比“已经不是原来的比例了，到了最后一天要通过买卖使得它们恢复原来的比例。

如果19年来不做每年的再平衡会如何呢？我们以最佳的60：40为例，19年来的收益率=60%*沪深300的涨幅+40%*企债指数涨幅=60%*299.80%+40%*187.40%=254.84%，远远小于481.49%的每年再平衡的结果。

这个现象其背后的逻辑是沪深300指数的“事不过三“，也就是沪深300指数上涨不超过连续2年，下跌也不超过连续2年，比如2006-2007年、2014-2015年、2019-2020年的连续上涨，2010-2011年、2021-2022年的连续下跌。每年的再平衡就相当于无脑的高抛低吸了，所以才会有那么好的效果。

当然，何种资产配置比例最佳，没有绝对定论，投资者还是应该根据自己的风险偏好来选择合适的产品，对于厌恶风险的投资者来说，“股债1:9”或“股债2:8”都是较为稳妥的选择。

我们这里使用了沪深300和企债指数，实战中只能用基金。沪深300指数有很多指数基金和指数增强基金，相对来说企债指数的基金很难找，况且现在个人直接买债券的门也基本给关住了。或许选择一些有类似理念的基金也是一种办法，比如国泰聚利价值定开基金（005746），采取的是股债2:8的投资策略，以固定收益资产为主，搭配股票投资以及新股申购等品种，同时设置了六个月封闭期，能一定程度上兼顾收益性和流动性需求。

从2019年年初到2023年8月1日，国泰聚利的净值增长了39.01%，虽然超过同期沪深300的32.80%不多，但要注意到的是从2021年开始2年多的熊市，沪深300指数下跌了23.28%，而国泰聚利净值还增长了5.87%，虽然不多，但有句话说的好：幸福是比较出来的，和沪深300的2年多下跌了23.28%相比，5.87%的增长当然是幸福的。

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