五星评级，却不受基民追捧的那些基金 (3)
那些被评为5星的绩优基金，但因为种种原因却不受市场追捧。基金的规模有些甚至迷你的“可怜”。
对于有掘金耐心和胆量的基民，这些优秀的基金堪称市场的“甜点”。这是本系列的第三篇。此前两篇可参见：（1）、（2）。
王海峰：银华鑫锐
王海峰，在老基民圈子内，应该算是响当当的名字。
EarlETF的老读者应该知道，我对王海峰多少是有点“情有独钟”的，毕竟像他这样均衡轮动型的基金经理，当下太少太少了——我同样大爱的林乐峰，至少还有类似周雪军和新发现的卢玉珊作为同类替代品，但是王海峰，暂时没发现替代。
我第一次提及王海峰，是在2022年初，当时发现基金投顾开始青睐王海峰了。后来，蛮多读者、基友也认可王海峰的能力，但纷纷担心这种轮动型的风格，伴随规模的增长，超额收益恐怕就不再了。
2022年真是试金石。
一方面，王海峰应该说还是交出了一份满意的答卷，以本文提及的银华鑫锐为例，全年下跌14.67%，对于一个行业均衡，没法靠个别行业对冲下跌的基金而言，这是一个相当可以的抗跌水平了。
数据来源：晨星网
另一方面，截至2022年末，王海峰5只基金的总规模也不过94.26亿元，“百亿基金经理”都没登顶。
对于王海峰，基民总体是不太追捧的。以银华鑫锐为例，虽然从持有人户数来看，2022年年中有26.86万户，相较2021年末多了十几万户，但从持有人结构来看，普通基民的占比虽然微微提升，但主力依然是机构，基金公司员工持有的份额倒真是不少。
数据来源：iFind 制表：EarlETF
而且如果放在2022年全年来看王海峰的规模，其实是伴随熊市在快速缩减的，下图是银华鑫锐A的变化，很具有代表性。
数据来源：Wind股票
当然，对于王海峰这样的风格，追捧的人越少，我是越发开心。
下表是银华鑫锐最近四个半年报的行业持仓，可以看到王海峰行业是足够分散的，第一权重行业一般也就是十个点出头。与此同时，他的行业变动还是挺快的。这或许与他入行是做周期行业的研究员有一定的关系。
数据来源：iFind 制表：EarlETF
关于王海峰，许多人担心规模对他的干扰。
规模，必然是业绩的敌人，这点是毫无疑问的。但是仔细看其行业变动同时的权重股持仓，其实是另一番景象——变中也有不变。
从下图最新四个季度的重仓股可以看到，其实排名靠前的几只，还是相对稳定的。行业的变动，更多来自于靠后的一些个股的加加减减。考虑到绝大多数公司的权重就是一个点两个点，这意味着市场冲击还是比较小的。
数据来源：iFind 制表：EarlETF
王海峰是个比较低调的基金经理，很少看到关于他的访谈，下面两篇，一篇是券商分析，一篇是银华自家的概括，只能将就着看了。
莫海波：万家臻选混合
莫海波，不是那种行业分散的风格。但我依然要在这提一下他。
先来一张图，来自东吴证券，对于一些逆向风格基金经理的分类解读。从下图可以看到，莫海波和林英睿很像，都是行业、个股都集中，追求赔率的风格——而且在行业集中度上，比林英睿更极致。
2022年，莫海波的表现，虽然也还算抗跌，但并没有林英睿那么耀眼。
当然，对比看林英睿的广发睿毅领先和莫海波的万家臻选，其实2020年和2021年是莫海波占优，只不过2022年林英睿太出色。但是，放在2023年迄今来看，万家臻选是在继续上涨的，广发睿毅领先则是如林英睿四季报所言“不尽人意”，回吐此前的收益。
2022年莫海波的不尽人意，主要还是行业选择。毕竟在泥石俱下的2022年，除非踩准煤炭、银行、航空等少数赛道中的优秀个股，否则要逆势的确是相当难。
暂时来看，莫海波对军工的爱还未发生改变，在2023年“中特估”的大背景下，会不会有春天？
吴培文：汇丰晋信价值先锋
吴培文是汇丰晋信一位很有趣的基金经理，我之前采访过他(参见：源于 “不安全感” 的超额收益)，采访时戏称他为“人肉量化”。早年他花了三年将沪深两市两三千只公司和港股两千多只股票都翻看了一遍，并进而进行选股，很独特的风格。
虽然基金名字叫“价值先锋”，但按照晨星网的分类，是将其视为一个大盘平衡型基金。
其实这是一种很“吴培文”的操作，如果你看过我当时的访谈就会知道，吴培文是一个“缺乏安全感”，所以追求多策略，相信“可以不出挑，但要活下去”的基金经理，这种风格决定了他不会有太过夸张的“偏性”。
所以可以看到2019年和2020年，他的收益绝不出挑——2021年的收益水平虽然和2019年和2020年从绝对值而言差不多，但因为当时的市场环境，所以一下子就出挑了。
至于2022年，总体也还算抗跌。
从行业风格来看，吴培文分散中带有集中，2020年时第一行业一度有27.72%的比重，近年逐步分散，2022年中报属于比较分散的风格，第一第二行业也就是十个点出头。
细看重仓股，吴培文是比较分散的风格，一般重仓也就是四个点左右的水平。对比过去四个季度的持仓，有阶段性稳定，但也有大幅变动的阶段。
汇丰晋信，在基金圈不算大厂。所以吴培文的规模不大，截至去年末就是10亿元出头。他去年发行的那只采用多种价值选股风格的汇丰晋信策略优选，规模2亿元左右，我倒是一直在关注，想看看这种多策略的风格，是否会有更稳健的超额收益。
本篇文章来源于微信公众号: EarlETF
