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中金 | ETF与指数产品：国内宽基ETF资金大幅流入，医药主题流出明显

admin2年前研报580

摘要



全球：发达和新兴市场股票ETF资金流分化，新兴市场资金大幅流入


各类型产品：权益型ETF资金大幅流出。上周，全球权益类ETF资金大幅回落，具体，资金由此前的净流入437亿美元大幅降至净流出278亿美元。债券类ETF资金净流入也大幅降低，上周资金由此前净流入110亿美元转为净流出29亿美元。货币ETF产品资金净流出由1.9亿美元收窄至1.6亿美元。


主要市场：新兴市场股票ETF资金大幅流入。上周，发达和新兴市场股票ETF资金流分化，其中发达市场股票ETF资金由净流入445亿美元大幅降至净流出321亿美元。而新兴市场股票ETF资金由净流出8亿美元转为净流入43亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流入处于近一年低位，而新兴市场处于相对高位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金大幅流出，由净流入100亿美元转为净流出33亿美元，处于近一年低位，新兴市场债券ETF资金上周小幅流入4亿美元。


风格及行业：中盘和价值风格资金流出相对强势。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流出177亿美元，中盘风格ETF净流出53亿美元，小盘风格ETF净流出38亿美元。综合产品历史资金流情况，中盘风格产品资金流出相对强势。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流出6亿美元，平衡风格ETF净流出66亿美元，价值风格ETF净流出197亿美元。综合产品历史资金流情况，价值风格产品资金流出相对强势。2）行业：上周中游行业资金流出相对明显。其中中游工业和公用事业行业资金流出持续居前，资金流出分别占规模比例0.57%和0.48%，下游医疗健康行业资金流入居前，资金流入占规模比例0.22%。




国内：宽基ETF资金大幅流入，医药主题资金流出明显


市场规模：1）存量：截至2022年12月23日，国内股票型ETF规模合计11,059亿元，其中宽基类产品规模为5,573亿元，行业主题产品规模为5,181亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别达2,729亿元、1,652亿元和1,230亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。


市场概况：上周国内非货币ETF资金大幅流入，流入金额237亿元，其中股票型ETF净流入领先，流入金额为216亿元，而跨境型和商品型ETF资金分别净流出9.5亿元和0.6亿元。股票型ETF中，宽基ETF资金净流入靠前，为216亿元，行业主题ETF资金小幅净流出3.4亿元；行业主题型ETF中，金融地产和TMT主题ETF资金净流入领先，净流入分别为6.1亿元和5.2亿元，而医药主题ETF资金净流出明显，净流出18.4亿元。在产品资金流向上，沪深300、中证500和中证1000指数ETF资金净流入居前，300医药和恒生科技指数ETF资金净流出居前。


产品动态：上周有1只ETF产品上市，本周暂无ETF产品登记上市。




正文


全球市场：发达和新兴市场股票ETF资金流分化，新兴市场资金大幅流入



产品及市场

各类型产品：权益型ETF资金大幅流出。上周，全球权益类ETF资金大幅回落，具体，资金由此前的净流入437亿美元大幅降至净流出278亿美元。债券类ETF资金净流入也大幅降低，上周资金由此前净流入110亿美元转为净流出29亿美元。货币ETF产品资金净流出由1.9亿美元收窄至1.6亿美元。


主要市场：新兴市场股票ETF资金大幅流入。上周，发达和新兴市场股票ETF资金流分化，其中发达市场股票ETF资金由净流入445亿美元大幅降至净流出321亿美元。而新兴市场股票ETF资金由净流出8亿美元转为净流入43亿美元，目前发达市场股票ETF整体资金流入处于近一年低位，而新兴市场处于相对高位。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金大幅流出，由净流入100亿美元转为净流出33亿美元，处于近一年低位，新兴市场债券ETF资金上周小幅流入4亿美元。


图表: 过去半年每周全球各类ETF资金流入

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 过去半年每周全球各类ETF资金净流入

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21



风格及行业

风格及行业：中盘和价值风格资金流出相对强势。1）风格：上周，大小盘风格方面，大盘风格ETF资金净流出177亿美元，中盘风格ETF净流出53亿美元，小盘风格ETF净流出38亿美元。综合产品历史资金流情况，中盘风格产品资金流出相对强势。成长价值风格方面，成长风格ETF资金净流出6亿美元，平衡风格ETF净流出66亿美元，价值风格ETF净流出197亿美元。综合产品历史资金流情况，价值风格产品资金流出相对强势。2）行业：上周中游行业资金流出相对明显。其中中游工业和公用事业行业资金流出持续居前，资金流出分别占规模比例0.57%和0.48%，下游医疗健康行业资金流入居前，资金流入占规模比例0.22%。

图表: 全球大盘风格股票ETF资金流入情况

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 全球中盘风格股票ETF资金流入情况

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 全球小盘风格股票ETF资金流入情况

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 全球价值风格股票ETF资金流入情况

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 全球平衡风格股票ETF资金流入情况

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 全球成长风格股票ETF资金流入情况

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.


图表: 上周行业ETF资金流入/净资产（%, 全球）

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 全球上游行业股票ETF资金流入情况

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 全球中游行业股票ETF资金流入情况

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21


图表: 全球下游行业股票ETF资金流入情况

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21



机构情况

图表: 全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司

资料来源：EPFR，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.21



国内市场：宽基ETF资金大幅流入，医药主题资金流出明显



各类型产品

市场规模：1）存量：截至2022年12月23日，国内股票型ETF规模合计11,059亿元，其中宽基类产品规模为5,573亿元，行业主题产品规模为5,181亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别达2,729亿元、1,652亿元和1,230亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。


图表: 国内股票ETF规模变化（按指数类别）

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23


图表: 国内非权益ETF规模变化（按资产类别）

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23


图表: 2022年以来每周新成立指数基金数量&规模

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23


图表: 国内ETF管理规模前二十的基金公司

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23



资金流向

市场概况：上周国内非货币ETF资金大幅流入，流入金额237亿元，其中股票型ETF净流入领先，流入金额为216亿元，而跨境型和商品型ETF资金分别净流出9.5亿元和0.6亿元。股票型ETF中，宽基ETF资金净流入靠前，为216亿元，行业主题ETF资金小幅净流出3.4亿元；行业主题型ETF中，金融地产和TMT主题ETF资金净流入领先，净流入分别为6.1亿元和5.2亿元，而医药主题ETF资金净流出明显，净流出18.4亿元。在产品资金流向上，沪深300、中证500和中证1000指数ETF资金净流入居前，300医药和恒生科技指数ETF资金净流出居前。


图表: 国内ETF资金净流向与沪深300指数走势

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23


图表: 国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23


图表: 国内股票ETF资金净流量(按指数类别)

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23


图表: 国内行业主题ETF资金净流量(按细分类别)

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23


图表: 上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十


图表: 上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十


产品动态：上周有1只ETF产品上市，本周暂无ETF产品登记上市。


图表: 上周、下周上市产品明细（ETF & LOF & 场外指数基金）

资料来源：Wind，中金公司研究部；注：数据截至2022.12.23





风险提示

1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。



文章来源

本文摘自：2022年12月25日已经发布的《ETF与指数产品周报（96）：国内宽基ETF资金大幅流入，医药主题流出明显》

胡骥聪 分析员 SAC 执业证书编号：S0080521010007 SFC CE Ref：BRF083

朱垠光 联系人 SAC 执业证书编号：S0080121070455

刘均伟 分析员 SAC 执业证书编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365

王汉锋 分析员 SAC 执业证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454




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