【海通金工】依然无力的指数增强（量化选股周报）
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量化选股周报（2023.06.09-2023.06.16）
下表汇总了海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、6月及 2023 年的业绩表现。
1
多因子组合
上周（2023年6月9日至2023年6月16日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为0.54%、0.39%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为2.24%、3.30%、2.30%、2.67%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-1.76%、-1.91%。
2023年6月以来（2023年5月31日至2023年6月16日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为-0.30%、0.00%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为4.31%、4.34%、1.66%、1.64%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-1.96%、-1.66%。
2023年以来（2022年12月30日至2023年6月16日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为5.26%、11.04%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-1.30%、2.37%、4.83%、6.17%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为0.43%、6.20%。
指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为2.58%，同期沪深300指数收益率为3.30%，超额收益为-0.72%；中证500增强组合收益率为1.08%，同期中证500指数收益率为2.30%，超额收益为-1.22%；中证1000增强组合收益率为2.24%，同期中证1000指数收益率为2.67%，超额收益为-0.43%。
2023年6月以来，沪深300增强组合累计收益率为3.13%，同期沪深300指数收益率为4.34%，超额收益为-1.21%；中证500增强组合累计收益率为0.75%，同期中证500指数收益率为1.66%，超额收益为-0.91%；中证1000增强组合累计收益率为1.04%，同期中证1000指数收益率为1.64%，超额收益为-0.60%。
2023年以来，沪深300增强组合累计收益率为-0.18%，同期沪深300指数收益率为2.37%，超额收益为-2.55%；中证500增强组合累计收益率为3.39%，同期中证500指数收益率为4.83%，超额收益为-1.45%；中证1000增强组合累计收益率为7.78%，同期中证1000指数收益率为6.17%，超额收益为1.62%。
2
基金重仓股组合
上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为2.15%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为3.30%、2.30%、3.18%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-1.03%。
2023年6月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为-1.22%，同期股票型基金总指数收益率为2.57%，超额收益为-3.79%。2023年以来，组合累计收益率为-7.12%，同期股票型基金总指数收益率为2.41%，超额收益为-9.53%。
3
盈利、增长、现金流三者兼优组合
上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为5.60%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为2.24%、3.30%、2.30%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为2.30%。
2023年6月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为4.95%，同期沪深300指数收益率为4.34%，超额收益为0.62%。2023年以来，三者兼优组合累计收益率为-0.63%，同期沪深300指数收益率为2.37%，超额收益为-3.00%。
4
有基本面支撑的低估值组合
上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-0.76%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为2.24%、3.30%、-1.63%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为-4.06%
2023年6月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为1.03%，同期沪深300指数收益率为4.34%，超额收益为-3.31%。2023年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为12.54%，同期沪深300指数收益率为2.37%，超额收益为10.17%。
上周，GARP组合的周收益率为1.72%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为2.24%、3.30%、-1.63%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为-1.58%。
2023年6月以来，GARP组合累计收益率为2.54%，同期沪深300指数收益率为4.34%，超额收益为-1.80%。2023年以来，GARP组合累计收益率为18.26%，同期沪深300指数收益率为2.37%，超额收益为15.89%。
5
小盘价值优选组合
上周，小盘价值优选组合1的周收益率为2.26%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为2.67%、2.61%、1.77%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为0.48%。
2023年6月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为2.92%，同期微盘股指数收益率为2.35%，超额收益为0.57%。2023年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为13.49%，同期微盘股指数收益率为19.67%，超额收益为-6.18%。
上周，小盘价值优选组合2的周收益率为0.72%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为2.67%、2.61%、1.77%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为-1.06%。
2023年6月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为2.17%，同期微盘股指数收益率为2.35%，超额收益为-0.19%。2023年以来，小盘价值优选组合2累计收益率为20.47%，同期微盘股指数收益率为19.67%，超额收益为0.80%。
6
小盘成长组合表现
上周，小盘成长组合的周收益率为2.16%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为2.67%、2.61%、1.77%。上周，小盘成长组合相对微盘股指数的超额收益为0.38%。
2023年6月以来，小盘成长组合累计收益率为4.29%，同期微盘股指数收益率为2.35%，超额收益为1.93%。2023年以来，小盘成长组合累计收益率为33.74%，同期微盘股指数收益率为19.67%，超额收益为14.08%。
7
单因子表现
按照股票的因子值对全市场/沪深300指数成分股/中证500指数成分股/中证1000指数成分股进行排序，分别选择因子值最高与最低的10%股票，构建等权组合，并根据各因子的长期表现，定义并计算多头、空头与多空收益。
7.1
风格类因子
风格类因子方面，全市场范围内，大市值股票优于小市值股票，高估值股票优于低估值股票。上周，市值因子多头组合收益为-1.56%，空头组合收益为0.45%，多空组合收益为-2.01%；PB因子多头组合收益为-2.33%，空头组合收益为1.02%，多空组合收益为-3.35%；PE_TTM因子多头组合收益为-1.92%，空头组合收益为0.09%，多空组合收益为-2.01%。
2023年6月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为-1.86%、-3.00%、1.32%、-1.52%，PB因子多空收益分别为-1.19%、-5.76%、-1.63%、-0.75%，PE_TTM因子多空收益分别为-2.08%、-0.87%、1.20%、-0.27%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，市值因子多空收益分别为10.48%、-4.25%、3.83%、9.44%，PB因子多空收益分别为9.31%、21.88%、1.95%、7.95%，PE_TTM因子多空收益分别为-5.32%、4.52%、-11.20%、-5.55%。
7.2
技术类因子
技术类因子方面，全市场范围内，反转因子、换手率因子、波动率因子均贡献负收益。上周，反转因子多头组合收益为0.29%，空头组合收益为1.03%，多空组合收益为-0.74%；换手率因子多头组合收益为-1.30%，空头组合收益为1.43%，多空组合收益为-2.73%；波动率因子多头组合收益为-1.13%，空头组合收益为0.84%，多空组合收益为-1.97%。
2023年6月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为1.81%、1.67%、5.73%、2.29%，换手率因子多空收益分别为-6.45%、-5.41%、-7.31%、-5.23%，波动率因子多空收益分别为-4.91%、-6.09%、-6.79%、-5.40%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，反转因子多空收益分别为3.05%、-1.68%、-12.54%、1.36%，换手率因子多空收益分别为-7.90%、-4.34%、-14.72%、-7.13%，波动率因子多空收益分别为-3.67%、-2.20%、-6.62%、-4.40%。
7.3
基本面因子
基本面因子方面，全市场范围内，ROE因子贡献正收益。上周，ROE因子多头组合收益为-0.07%，空头组合收益为-0.08%，多空组合收益为0.01%；SUE因子多头组合收益为-0.08%，空头组合收益为0.06%，多空组合收益为-0.14%；预期净利润调整因子多头组合收益为-0.38%，空头组合收益为-0.15%，多空组合收益为-0.23%。
2023年6月以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为0.35%、2.77%、1.01%、1.18%，SUE因子多空收益分别为0.39%、-1.63%、0.86%、0.83%，预期净利润调整因子多空收益分别为0.21%、3.36%、1.56%、-0.50%。
2023年以来，全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内，ROE因子多空收益分别为4.39%、-13.38%、-8.03%、-1.25%，SUE因子多空收益分别为1.08%、-7.15%、-6.66%、4.97%，预期净利润调整因子多空收益分别为1.50%、9.56%、2.19%、-0.52%。
风险提示
市场环境变动风险、有效因子变动风险。
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