【国联基金】FOF基金2023年4季度报告回顾——规模持续缩减，短债基金受青睐

admin5个月前 (01-26)研报513

FOF基金2023年4季度报告回顾

——规模持续缩减，短债基金受青睐

国联基金研究| 朱人木

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报告摘要

投资要点：

公募FOF规模下降，发行份额环比减少

截至2023Q4，公募FOF基金整体规模为1554.61亿元，较2022年底下降368.69亿元；较2023Q3下降106.65亿元。其中，偏债混合型FOF规模回落幅度较大，仅债券型FOF规模小幅增加。偏股型FOF基金和平衡混合型FOF基金的规模变化受市场涨跌和赎回影响较大，偏债型FOF基金的规模变化主要为申赎所致。23Q4 FOF基金新发16只，发行份额12.79亿份，较Q3减少36.28亿份。

仅债券型FOF基金2023Q4获得正收益

权益配置较低的品种收益靠前。2023Q4 FOF基金平均收益率为-2.27%，仅债券型FOF录得正收益为0.4%。债券型和偏债混合型FOFQ4业绩排名前五的基金均获得正收益。平衡混合型和目标日期型FOF中多为稳健、均衡养老产品，季度业绩排名前五的产品虽有负收益，但整体不低于-0.65%。偏股型FOF基金业绩分化明显，其中广发积极回报3个月持有A季度收益最高为1.89%。股票型FOF基金均收跌，表现较弱。

纯债型基金持有份额最多

2023Q4 FOF基金重仓份额最多的基金主要为中长债基金，持仓份额最多的10只基金中共有6只中长期纯债基金，短债基金、QDII股票基金、被动基金、一级债基各1只。FOF基金持仓份额最多的为交银纯债AB，持仓份额为10.7亿份，持仓市值为11.8亿元，共有13只FOF基金持有。

加仓纯债、医药类基金

2023Q4 FOF基金加仓最多的基金集中在纯债型基金。持仓增长最多的10只基金中共有8只纯债型基金。加仓最多的固收类基金主要为短债基金，偏好短久期产品，久期多在1年以内。加仓的被动指数权益类基金主题较为分散，涵盖小微盘、证券、科技类、医药、食品饮料等。加仓较多持仓以医药行业为主的权益基金，如易方达医药生物C。

报告目录

1. 公募FOF规模与发行情况

1.1 公募 FOF 基金规模下降

1.2 FOF基金发行份额环比减少

2. FOF基金业绩情况

2.1 仅债券型FOF基金2023Q4获得正收益

2.2 权益配置较低的品种收益靠前

3. FOF基金配置情况

3.1 纯债型基金持有份额最多

3.2 加仓纯债基金最多，权益类基金加仓医药类

4. 风险提示

报告正文

1.公募FOF规模与发行情况

1.1 公募 FOF 基金规模下降

截至2023年4季度末，公募FOF基金整体规模为1554.61亿元，相比2022年底下降368.69亿元；相比2023年3季度下降106.65亿元，环比下降6.42%。其中，偏债混合型FOF规模回落幅度较大，仅债券型FOF规模小幅增加。

基金申赎与市场涨跌共同构成FOF基金主要规模变化，偏股型FOF基金和平衡混合型FOF基金的规模变化受市场涨跌和赎回影响较大，偏债型FOF基金的规模变化主要为申赎所致。

1.2FOF基金发行份额环比减少

2023年4季度FOF基金新发16只，发行份额12.79亿份，较3季度减少36.28亿份。其中发行份额最大的为华夏聚嘉优选三个月持有A和鹏华易选积极3个月持有A，分别为偏债型FOF和偏股型FOF，发行份额均为2.48亿份；其次为太平福安稳健养老一年持有，为偏债型FOF，发行份额为2.36亿份。

2. FOF基金业绩情况

2.1仅债券型FOF基金2023Q4获得正收益

2023年4季度仅债券型FOF录得正收益为0.4%。整体FOF基金平均收益率为-2.27%，有41只FOF基金区间收益为正，其中仅3只偏股混合型FOF。分类型来看，债券型FOF基金表现最佳，其次为偏债混合型FOF和平衡混合型FOF基金。

2.2权益配置较低的品种收益靠前

2023年4季度权益配置较低的FOF基金业绩表现领先。债券型和偏债混合型FOF基金4季度业绩排名前五的基金均获得正收益，表现最佳的分别是国泰瑞悦3个月持有和东方红颐安稳健养老一年持有A，季度收益分别为1.04%/0.94%。平衡混合型和目标日期型FOF中多为稳健、均衡养老产品，季度业绩排名前五的产品虽有负收益，但整体不低于-0.65%。偏股型FOF基金业绩分化明显，排名前五的产品中有3只产品实现正收益，其中广发积极回报3个月持有A季度收益最高为1.89%。股票型FOF基金均收跌，表现较弱。

3.FOF基金配置情况

3.1纯债型基金持有份额最多

2023年4季度FOF基金重仓份额最多的基金主要为中长债基金，持仓份额最多的10只基金中共有6只中长期纯债基金，短债基金、QDII股票基金、被动基金、一级债基各1只。FOF基金持仓份额最多的为交银纯债AB，持仓份额为10.7亿份，持仓市值为11.8亿元，共有13只FOF基金持有。

3.2加仓纯债基金最多，权益类基金加仓医药类

2023年4季度，FOF基金加仓最多的基金集中在纯债型基金。持仓增长最多的10只基金中共有8只纯债型基金。持仓份额增长最多的两只基金均为权益类基金，一只为医药主题基金，另一只为国证2000ETF产品，份额分别增加3.5亿份/2.4亿份。

2023年4季度FOF加仓最多的固收类基金主要为短债基金。鹏华同业存单指数7天持有为加仓最多的被动债券基金，目前持有基金数量2个，基金规模为100亿元。华夏短债A为加仓最多的短债基金，份额增加2.52亿份，目前持有基金数量11个，基金规模为113亿元。华夏纯债A为加仓最多的中长债基金，份额增加3.06亿份，目前持有基金数量14个，基金规模为103亿元。整体FOF偏好短久期产品，久期多在1年以内。

2023年4季度FOF加仓的被动指数权益类基金主题较为分散，涵盖小微盘、证券、科技类、医药、食品饮料等。加仓最多的基金为万家国证2000ETF，份额增加2.47亿份，目前持有基金数量8个，基金规模为22亿元。其次为华宝中证全指证券ETF，份额增加1.16亿份，目前持有基金数量6个，基金规模为219亿元。

2023年4季度FOF加仓较多持仓以医药行业为主的权益基金。加仓最多的权益类基金为易方达医药生物C，份额增加3.49亿份，目前持有基金数量6个，基金规模为36.5亿元。其次为华夏数字经济龙头C，份额增加1.15亿份，目前持有基金数量4个，基金规模为29.83亿元。

风险提示

本报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。未来基金经理变更、基金经理风格变化等情况也可能存在，报告阅读者需审慎参考报告结论。

文中报告选自国联证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告信息

报告标题：FOF基金2023年4季度报告回顾——规模持续缩减，短债基金受青睐

发布时间：2024年1月24日

发布机构：国联证券研究所

作者：

分析师：朱人木

执业证书编号：S0590522040002

邮箱： [email protected]

联系人：干露

邮箱： [email protected]

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评级说明及声明

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评级说明

投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。

股票评级：买入：相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上；增持：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间；持有：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上。

行业评级：强于大市：相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上。

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